本周专题:6 月服装消费增速转正,家具消费降幅收窄。2022 年1-6 月,我国社零总额210432 亿元,同比下降0.7%。6 月社零同比增长3.1%,消费复苏势头已现,消费信心恢复仍需时间。1-6 月家具零售额730 亿元,同比下降9%,地产政策缓和&装修场景恢复有望推动下半年行业估值修复; 1-6 月服装零售额6282 亿元,同比下滑6.5%,运动鞋服及龙头恢复速度预计快于行业整体。疫情影响加大行业分化,建议关注稳增长&低估值投资主线,优选具有α属性的细分赛道龙头。

2022 年中期投资策略。(1)轻工:云开月明,优选龙头。家具:重点关注内销市场疫后复苏,龙头市占率提升。其中,定制家具板块重点推荐欧派家居,积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等;成品家具板块重点推荐顾家家居,积极关注喜临门,曲美家居等。造纸与包装印刷板块:

细分赛道格局优化,强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸等。文娱珠宝板块:消费升级持续,韧性犹在。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售:数字化及高频消费赋能成主流。

建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。(2)纺服:疫后复苏,龙头掘金。建议把握两条投资主线:一是疫后品牌零售逐步恢复,高景气赛道龙头企业业绩优先反弹,估值修复空间较大,推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗,同时建议关注波司登、361 度、李宁、特步国际、牧高笛等;二是海内外疫情扰动下竞争优势凸显,核心壁垒深厚,业绩确定性强的优质纺织制造龙头,推荐华利集团,积极关注浙江自然等。

本周行情回顾:本周上证综指下跌3.81%,轻工制造行业下跌4.6%,小幅跑输大盘。其中,造纸板块下跌2.36%,包装印刷板块下跌1.93%,家居板块下跌7.96%,文娱轻工板块下跌6.3%,其他轻工板块下跌6.57%。本周纺织服装行业下跌4.88%,小幅跑输大盘。其中,纺织制造板块下跌5.73%,服装家纺板块下跌4.93%。本周轻工行业涨幅前三为双星新材(18.0%)、永安林业(15.7%)、yabo亚博网址哈尔斯(12.3%);跌幅前三为(-26.3%)、高乐股份(-23.2%)、江山欧派(-13.6%)。行业涨幅前三为ST 柏龙(12.4%)、朗姿股份(9.6%)、ST 步森(7.2%);跌幅前三为星期六(-14.5%)、比音勒芬(-12.2%)、美邦服饰(-11.5%)。

一周重点数据跟踪:本周价格溶解浆内盘9500 元/吨,较上周持平。白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸分别较上周下跌27/50/13/33 元/吨,双胶纸/铜版纸均较上周上涨50 元/吨。本周30 大中城市商品房成交套数21735套,较上周下跌48%;本周30 大中城市商品房成交面积243 万平方米,较上周下跌49%。本周中国棉花价格指数:328 为16480 元/吨,较上周下跌1223 元/吨;Cotlook:A 指数:1%关税为20938 元/吨,较上周下跌926 元/吨;郑交所棉花期货收盘价为14215 元/吨,较上周下跌2085 元/吨;纽交所棉花期货收盘价为96.41 美分/磅,较上周下跌6.24 美分/磅。

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